作为电网主体的输电网（高压及超高压）环节招标整体平稳，其中一次设备略有下滑；设备企业业绩大幅恶化主要源于审计、人事调整等因素影响下，电网建设延迟，进而导致企业在手订单交货推后。这一情况在三季度起得到显著改观。
配网投资规划落地，招标量显著提升。估算全年设备需求同比去年提升约50%，增长主要来自于中压一次设备。此外，国网从第四度起逐步在变压器环节采用成套化打包招标模式，有利于龙头份额及单包中标额的提升。
智能表推广工作进入第7年，电表招标量继续维持高位，约9000万只；但集采设备与专变采集器出现下滑。目前国网用电信息自动化采集的覆盖率已经接近75%
特高压核准四季度大幅超预期，全年共核准3交6直（含南网1条直流），其中更包括1条1100kv特高压直流线路。还需指出的是，今年国网在特高压直流设备招标中采用了成对招标的模式，同时设备商的份额进行了等额均分。
国网四季度重新启动了充电设备集中招标，金额共计15亿，共15家企业入围。其中国电南瑞及许继电气份额相对领先，但领先竞争对手差距有限（估算各在2亿左右订单）。
输电网（高压及超高压）环节设备招标量仍将保持平稳。事件性因素对于电网建设的遏止影响将继续减弱，对应设备企业收入确认将趋于正常。
明年配网一次设备需求仍将高位维持；而浙江、江苏等发达地区将加速启动配网自动化改造，从而带动配网二次设备开始放量。
按国网指引，2016年电表及集采设备招标量会有所下滑，但判断需求仍在8000万左右。对于二级市场中相关制造企业而言，信息集采市场所带来更多是现金流，未来以此为依托加速外延转型仍是主要战略方向。
截止目前，“治霾规划”中的特高压专线已全部核准开工。判断未来短期交流待核准线路所余不多，直流仍能保持常态化核准，但数量会略少于15年。总结而言，线路核准的高峰在15年出现，2016年则进入订单生产高峰。
判断明年国网还将集中招标3批充换电设备，对应金额约50亿左右，进而回归成为市场中最大的充换电设备需求方和网络运营方。
2015年受电网建设放缓影响，上游设备企业业绩出现显著下滑，且股价跑输行业指数。我们认为15年年报至16年半年报间，上述企业有望迎来业绩反转，主要基于：1）审计等事件性因素对于电网建设的遏止影响将继续减弱，企业在手订单交货恢复；2）配网招标显著反转，特高压及充换电招标同步上量。
回归股票投资来看，经济转型的大背景下，成长及改革主题(电动车、工控及电改)仍将是贯穿全年的主线；但考虑到电网板块在15年的较小涨幅以及确定性的业绩反转，我们认为其将在市场调整时录得较为明显的相对收益。推荐标的主要包括国电南瑞、许继电气、置信电气、四方股份。